By Michael Blatz, Karl-J. Kraus, Sascha Haghani
Die Zahl von Unternehmenskrisen hat in den letzten Jahren stark zugenommen. Betroffene Firmen müssen restrukturiert werden. Es ist heute unstrittig, dass neben der Verbesserung des operativen Geschäfts und der strategischen Neuausrichtung auch die Neuordnung der Unternehmensfinanzierung elementarer Bestandteil einer Restrukturierung ist. Notwendig ist hierfür die Beherrschung des Corporate-Finance-Instrumentariums. Dieses Buch zeigt die sich daraus ergebenden Herausforderungen und Lösungen. Dabei steht die Steigerung des Unternehmenswerts im Vordergrund. Anhand mehrerer anonymisierter Fallstudien wird detailliert aufgezeigt, wie sich die finanzielle Restrukturierung in der Praxis umsetzen lässt und damit die Weichen für einen erfolgreichen Expansionskurs gestellt werden. Das Buch richtet sich vor allem an Praktiker, die sich einen fundierten Überblick über neue Entwicklungen im Bereich Rekapitalisierung von Unternehmen verschaffen wollen.
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Extra info for Gestärkt aus der Krise: Unternehmensfinanzierung in und nach der Restrukturierung
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Nach Schätzungen von Creditreform belaufen sich die Schäden, die diese Insolvenzen der deutschen Volkswirtschaft bereits zugefügt haben und noch zufügen werden, für das Jahr 2004 auf rund 39,4 Mrd. EUR. 000 beziffert. Auffällig ist, dass zwar spektakuläre Fälle wie Holzmann, Babcock, Kirch oder Walter-Bau die Schlagzeilen der Wirtschaftspresse prägen, jedoch immer häufiger auch kleine und mittelständische Unternehmen (KMU) in Bedrängnis geraten. Als Hauptgrund dafür führt Creditreform den Mangel an Sicherheiten und Eigenkapital bei den KMUs an.
Optionen in der Insolvenz 1 Zerschlagung/ Abwicklung 2 Insolvenzplan Sanierung des bisherigen Unternehmensträgers 3 Übertragende Sanierung Übertragung von Assets/ / Geschäftseinheiten Prepack. Plan Verkauf Auffanggesellschaft an Dritte Verwalterplan Sanierung in der Insolvenz Abb. 6: Handlungsoptionen im Insolvenzfall Worin liegen nun die Chancen einer Insolvenz? Das neue Insolvenzrecht sieht für die Kernelemente einer Restrukturierung wesentliche Verfahrenserleichterungen vor. • So ist zum Beispiel der Personalabbau durch eine auf drei Monate begrenzte Kündigungsfrist schneller und – dank der Begrenzung der Abfindungshöhe auf maximal 2,5 Monatsgehälter – mit einem geringeren Einmalaufwand durchführbar.
Die Sicherung der Finanzierung ist ein weiterer Erfolgsfaktor für die Umsetzung der „Refokussierung“: Der Aufbau neuer Geschäftsfelder führt zu hohen finanziellen Aufwendungen, sowohl wenn er organisch erfolgt als auch wenn er durch Zukäufe realisiert wird. Unternehmen, die bei dieser Art von Restrukturierung Erfolge erzielen, sind offensichtlich besser als nicht-erfolgreiche Unternehmen dazu in der Lage, Mittel durch den Verkauf der Randaktivitäten zu gewinnen. Erfolgreichen Unternehmen fällt es auch leichter, sich Liquidität von Fremdkapitalgebern zu beschaffen.